Klik disini untuk file PDF Investor Guide Nomor 1 Tahun 2015

REVIEW REKSADANA CAMPURAN TAHUN 2014

Edisi No.1, Tahun 2015, Tanggal: 10 Februari 2015

Definisi Reksadana Campuran	:	Reksadana campuran adalah reksadana yang melakukan investasi dalam efek ekuitas dan efek hutang yang perbandingannya tidak termasuk dalam kategori reksadana pendapatan tetap dan reksadana saham. Potensi hasil dan risiko reksadana campuran secara teoritis dapat lebih besar dari reksadana pendapatan tetap namun lebih kecil dari reksadana saham.
Jumlah Reksadana Saat ini	:	122 Reksadana
Indikator Kinerja	:	A.        Rupiah Weighted Rate of Return Adalah rata-rata tertimbang peningkatan Nilai Aktiva Bersih Reksadana pada awal tahun 2014 dibandingkan dengan Nilai Aktiva Bersih Reksadana pada akhir tahun 2014. Hal ini dapat dirumuskan sebagai berikut: Dalam hal ini: Dt =     penambahan dana pada saat t. Wt =   penarikan dana pada saat t. n   =   jumlah penambahan dana selama periode perhitungan. M =   jumlah penarikan dana selama periode perhitungan. r  =   tingkat bunga yang menyamakan nilai awal portofolio dengan B.         Sharpe Index Disebut juga reward-to-variability ratio. Indeks Sharpe mendasarkan perhitungannya pada konsep garis pasar modal (capital market line) sebagai patok duga, yaitu dengan cara membagi premi risiko portofolio dengan standar deviasinya. Hal ini dapat dirumuskan sebagai berikut: Dimana: Sp =   indeks Sharpe portofolio Rp = rata-rata return portofolio p selama periode pengamatan RF= rata-rata tingkat return bebas risiko selama periode pengamatan σ= standar deviasi return portofolio p selama periode pengamatan C.         Treynor Index Sering disebut reward to volatility ratio, yaitu asumsi bahwa portofolio sudah terdiversifikasi dengan baik sehingga risiko yang relevan adalah risiko sistematis (beta). Hal ini dapat dirumuskan sebagai berikut: Dimana: Tp= indeks Treynor portofolio Rp= rata-rata return portofolio p selama periode pengamatan RF= rata –rata tingkat return bebas risiko selama periode pengamatan β= beta portofolio p D.        Jensen Index Indeks Jensen merupakan indeks yang menunjukkan perbedaan antara tingkat return aktual yang diperoleh portofolio dengan tingkat return yang diharapkan jika portofolio tersebut berada pada garis pasar modal. Hal ini dapat dirumuskan sebagai berikut: Dimana: J= indeks Jensen portofolio Rp= rata-rata return portofolio p selama periode pengamatan RF= rata-rata tingkat return bebas risiko selama periode pengamatan Β = beta portofolio p

1. Rupiah Weighted Rate of Return (RWR)

Tabel: A-1

Rupiah Weighted Rate of Return

Reksadana Campuran Tahun 2014

No Urut	Nama Reksadana	RWR	IHSG	Keterangan
1	Insight Syariah Berimbang ( I-SHARE )	132.27%	20.79%	Return RD > Return Pasar
2	Pratama Berimbang	46.68%	20.79%	Return RD > Return Pasar
3	Kresna Flexima	44.41%	20.79%	Return RD > Return Pasar
4	Kiwoom Indonesia Optimum Fund	33.78%	20.79%	Return RD > Return Pasar
5	Prospera Balance	33.70%	20.79%	Return RD > Return Pasar
6	Tram Alpha	33.25%	20.79%	Return RD > Return Pasar
7	CIMB-Principal Balanced Strategic Plus	33.07%	20.79%	Return RD > Return Pasar
8	Sucorinvest Flexi Fund	32.60%	20.79%	Return RD > Return Pasar
9	Nikko BUMN Plus	32.57%	20.79%	Return RD > Return Pasar
10	Trim Kombinasi 2	31.14%	20.79%	Return RD > Return Pasar
11	MNC Dana Kombinasi Icon	28.49%	20.79%	Return RD > Return Pasar
12	Sam Syariah Berimbang	28.23%	20.79%	Return RD > Return Pasar
13	Pacific Balance Syariah	27.73%	20.79%	Return RD > Return Pasar
14	CIMB Principal Balanced Focus I	27.43%	20.79%	Return RD > Return Pasar
15	First State MultiStrategy Fund	26.73%	20.79%	Return RD > Return Pasar
16	Semesta Dana Maxima	26.14%	20.79%	Return RD > Return Pasar
17	Trim Syariah Berimbang	25.99%	20.79%	Return RD > Return Pasar
18	Reksa Dana UGM CIMB-Principal Balanced	25.49%	20.79%	Return RD > Return Pasar
19	Panin Dana Bersama Plus	25.35%	20.79%	Return RD > Return Pasar
20	AAA Balanced Fund II	24.62%	20.79%	Return RD > Return Pasar
	Rata-Rata Return	35.98%	20.79%

Sumber : Hasil Riset SUHA Consulting

Catatan:

1. Hanya terdapat 32 dari 122 Reksadana Campuran yang memiliki return diatas return pasar (return IHSG).
2. Hanya terdapat 3 dari 122 Reksadana Campuran yang tingkat returnya lebih dari 2 X tingkat return pasar.
3. Rata-rata tingkat return dari Top 20 Reksadana Campuran adalah sebesar 35.98%, pencapaian ini sama dengan 173% dari return pasar.
4. Rata-rata tingkat return dari 122 Reksadana Campuran adalah sebesar 16.14%, pencapaian ini masih berada 22.36% dibawah return pasar.
5. Return Paling Tinggi adalah 132.27% [Insight Syariah Berimbang – (I SHARE)] , Return paling rendah adalah sebesar -2.38% [Minna Padi Keraton II]

1. Sharpe Index

Tabel: B-1

Sharpe Index

Reksadana Campuran Tahun 2014

No Urut	Nama Reksadana	Index Sharpe	RWR	Keterangan
1	Panin Dana Prioritas	24.91	17.12%	Bukan Top 20 kriteria RWR
2	Net Dana Flexi	18.46	9.13%	Bukan Top 20 kriteria RWR
3	HPAM Flexi Plus	18.20	17.80%	Bukan Top 20 kriteria RWR
4	Phillip Rupiah Balanced Fund	17.94	12.71%	Bukan Top 20 kriteria RWR
5	Danamas Fleksi	17.39	7.09%	Bukan Top 20 kriteria RWR
6	CIMB Principal Balanced Growth Syariah	16.20	0.00%	Bukan Top 20 kriteria RWR
7	HPAM PREMIUM 2	15.52	0.00%	Bukan Top 20 kriteria RWR
8	Mega Asset Madania Syariah	14.63	0.00%	Bukan Top 20 kriteria RWR
9	Insight Tunas Bangsa (I-Next G)	14.29	0.00%	Bukan Top 20 kriteria RWR
10	Pacific Balance Fund	14.02	2.78%	Bukan Top 20 kriteria RWR
11	CIMB-Principal Balanced Growth	13.87	11.40%	Bukan Top 20 kriteria RWR
12	Batavia Prima Campuran	13.78	23.52%	Bukan Top 20 kriteria RWR
13	AAA Balanced Fund II	13.77	24.62%	Bukan Top 20 kriteria RWR
14	Harvestindo Istimewa	13.57	-1.77%	Bukan Top 20 kriteria RWR
15	PNM Syariah	12.84	14.63%	Bukan Top 20 kriteria RWR
16	Kresna Flexima	12.69	44.41%	No.3 berdasarkan kriteria RWR
17	Bahana Dana Infrastruktur	12.34	20.55%	Bukan Top 20 kriteria RWR
18	Equator Alpha	12.31	4.95%	Bukan Top 20 kriteria RWR
19	BNP Paribas Dana Investa	12.04	16.79%	Bukan Top 20 kriteria RWR
20	Avrist Balanced – Amar Syariah	11.66	9.96%	Bukan Top 20 kriteria RWR
	Rata-Rata Return	15.02	11.78%

Catatan:

1. Semakin tinggi Sharpe Index, maka pengelolaan total risiko Reksadana dimaksud semakin baik, contoh misalkan RD-“A” memiliki Sharpe Index = 10 dan RD-“B” memiliki Sharpe Index = 8, maka pengelolaan risiko RD-“A” lebih bagus dibandinkan dengan RD-“B”.
2. Indeks Sharpe tertinggi diraih oleh Reksadana Dana “Panin Dana Prioritas” yaitu dengan indeks sebesar 24.91.
3. Untuk posisi 5 terbaik Indeks Sharpe, tidak ditemukan satupun Reksadana Campuran Top 5 berdasarkan Rupiah Weighted Rate of Return, hanya terdapat satu reksadana Top 20 berdasarkan RWR yang masuk dalam kategori Top 20 Sharpe Index yaitu “Kresna Flexima” dengan Indeks 12.69.
4. Berdasarkan “RWR” dan “Indeks Sharpe”, Reksadana Campuran pilihan pertama yang disarankan adalah Kresna Flexima di urutan pertama dan urutan selanjutnya adalah sesuai dengan urutan dalam table B-1.

1. Treynor Index

Tabel: C-1

Treynor Index

Reksadana Campuran Tahun 2014

No Urut	Nama Reksadana	Index Treynor	RWR	Keterangan
1	Valbury Balanced 1	583.93	20.78%	Non Top 20 kriteria RWR
2	Mega Asset Mixed	62.83	9.44%	Non Top 20 kriteria RWR
3	Insight Peduli (I-Care)	39.52	0.00%	Non Top 20 kriteria RWR
4	Manulife Dana Campuran II	39.18	19.76%	Non Top 20 kriteria RWR
5	I AM BUMN Balanced Plus Fund	36.17	0.00%	Non Top 20 kriteria RWR
6	Pacific Balance Syariah	30.21	27.73%	No.13 berdasarkan kriteria RWR
7	NISP Dana Handal	28.98	20.01%	Non Top 20 kriteria RWR
8	Nikko Indonesia Balanced Fund	26.52	19.81%	Non Top 20 kriteria RWR
9	Minna Padi Property Plus	22.64	19.83%	Non Top 20 kriteria RWR
10	BNI – AM Dana Terencana	20.93	15.13%	Non Top 20 kriteria RWR
11	Schroder Providence Fund	20.29	16.48%	Non Top 20 kriteria RWR
12	Semesta Dana Maxima	16.91	26.14%	Non Top 20 kriteria RWR
13	Danamas Fleksi	15.74	7.09%	Non Top 20 kriteria RWR
14	Kresna Flexima	14.96	44.41%	No.3 berdasarkan kriteria RWR
15	Net Dana Flexi	13.54	9.13%	Non Top 20 kriteria RWR
16	Sucorinvest Flexi Fund	13.18	32.60%	No.8 berdasarkan kriteria RWR
17	First State MultiStrategy Fund	12.15	26.73%	No.15 berdasarkan kriteria RWR
18	Panin Dana Bersama Plus	11.49	25.35%	No.19 berdasarkan kriteria RWR
19	AAA Balanced Fund	10.71	21.15%	Non Top 20 kriteria RWR
20	Reksa Dana UGM CIMB-Principal Balanced	10.55	25.49%	No.18 berdasarkan kriteria RWR
	Rata-Rata Return	51.52	19.35%

Sumber : Hasil Riset SUHA Consulting

Catatan:

1. Dalam penilaian Treynor Index, risiko un-systematic sudah terkelola dengan baik, sehingga risiko yang relevan hanya risiko systematic yang dalam hal ini digambarkan sebagai beta.
2. Semakin tinggi Treynor Index, maka pengelolaan total risiko Reksadana dimaksud semakin baik, contoh misalkan RD-“A” memiliki Treynor Index = 10 dan RD-“B” memiliki Treynor Index = 8, maka pengelolaan risiko RD-“A” lebih bagus dibandinkan dengan RD-“B”.
3. Tidak terdapat satupun reksadana Top 5 berdasarkan kriteria RWR yang masuk dalam daftar Top 20 berdasarkan criteria Treynor Index.
4. Hanya terdapat 6 Reksadana Top 20 kategori RWR yang masuk dalam daftar Top 20 Treynor Index.
5. Berdasarkan kriteria RWR dan Treynor Index, hanya terdapat 6 Reksadana yang disarankan yaitu “Pacific Balance Syariah, Kresna Flexima, Sucorinvest Flexi Fund, Panin Dana Bersama Plus dan Reksadana UGM CIMB-Principal Balanced”.

1. Jensen Index

Tabel: D-1

Jensen Index

Reksadana Campuran Tahun 2014

No Urut	Nama Reksadana	Indeks Jensen	RWR	Keterangan
1	HPAM Premium-1	1.27	11.82%	Non Top 20 kriteria RWR
2	Harvestindo Maxima	0.39	3.19%	Non Top 20 kriteria RWR
3	MNC Dana Kombinasi Icon	0.37	28.49%	No.11 berdasarkan kriteria RWR
4	Insight Syariah Berimbang ( I-SHARE )	0.26	132.27%	No.1 berdasarkan kriteria RWR
5	Phillip Rupiah Balanced Fund	0.26	12.71%	Non Top 20 kriteria RWR
6	Sucorinvest Premium Fund	0.26	0.00%	Non Top 20 kriteria RWR
7	I AM BUMN Balanced Plus Fund	0.26	0.00%	Non Top 20 kriteria RWR
8	Batavia Prima Ekspektasi	0.25	19.00%	Non Top 20 kriteria RWR
9	Panin Dana Syariah Berimbang	0.25	22.94%	Non Top 20 kriteria RWR
10	Cipta Syariah Balance	0.24	16.05%	Non Top 20 kriteria RWR
11	Cipta Balance	0.21	19.13%	Non Top 20 kriteria RWR
12	AAA Balanced Fund II	0.21	24.62%	No.20 berdasarkan kriteria RWR
13	CitraGold	0.20	9.73%	Non Top 20 kriteria RWR
14	Mega Asset Mixed	0.20	9.44%	Non Top 20 kriteria RWR
15	Sucorinvest Flexi Fund	0.19	32.60%	No.8 berdasarkan kriteria RWR
16	Tram Alpha	0.19	33.25%	Non Top 20 kriteria RWR
17	Bahana Kombinasi Arjuna	0.19	18.46%	Non Top 20 kriteria RWR
18	Sam Syariah Berimbang	0.18	28.23%	Non Top 20 kriteria RWR
19	Mega Asset Madania Syariah	0.18	0.00%	Non Top 20 kriteria RWR
20	OSO Socent Fund	0.17	12.31%	Non Top 20 kriteria RWR
	Rata-Rata Return	0.29	21.71%

Sumber : Hasil Riset SUHA Consulting

Catatan:

1. Dalam Jensen Index, kriteria penilaian dipengaruhi oleh tingkat Risk Free Rate atau dalam hal ini untuk kasus Indonesia merujuk kepada SBI Rate dan Risiko Premi yaitu Return Pasar yang sudah dipengaruhi oleh Risk Free Rate dan Beta.
2. Asumsi rata-rata tingkat bebas risiko adalah 7,5% (rata-rata SBI tahun 2014).
3. Indeks Jensen tertinggi diraih oleh Reksadana Dana “HPAM Premium I” yaitu dengan indeks sebesar 1.27 dan terendah oleh “Manulife USD Agressive Fund” yaitu -0.1.
4. Hanya terdapat 4 Reksadana yang termasuk dalam Top 20 berdasarkan kriteria RWR yang masuk dalam daftar Jensen Index.
5. Berdasarkan RWR dan Jensen Index, pilihan Reksadana Campuran yang dianjurkan adalah “MNC Dana Kombinasi Icon, I-SHARE, AAA Balanced Fund II dan Sucorinvest Flexi Fund”.

Diclaimer:

Perhitungan dan penjelasan tersebut di atas adalah pendapat pribadi yang didasarkan kepada data yang diolah dan SUHA Consulting tidak bertanggung jawab atas segala kerugian yang timbul akibat menjadikan tulisan ini menjadi referensi pengelolaan investasi anda.